As 20 ações que devem pagar mais dividendos em 2025 para deixar sua carteira mais defensiva, na visão do BTG Pactual

O cenário fiscal incerto, os juros em alta e a falta de visibilidade para possíveis catalisadores para os preços das ações brasileiras no curto prazo indicam, na visão do BTG Pactual, um início de ano difícil para a bolsa doméstica.

Em razão disso, o banco recomenda, ao menos para o começo de 2025, um posicionamento mais defensivo, com foco em ações de empresas geradoras de caixa no curto prazo, pagadoras de dividendos e que se beneficiem de um dólar mais forte, evitando nomes do varejo, companhias alavancadas e aquelas que só devem gerar caixa de forma mais robusta num futuro mais distante.

Já mostramos aqui no Seu Dinheiro as ações recomendadas pelo BTG para iniciar o próximo ano, bem como aquelas que o banco acredita que devem se beneficiar mais do real desvalorizado.

Ficaram faltando apenas as indicações entre as boas pagadoras de dividendos para completar a “trindade da defensividade” para o próximo ano.

Lucros das companhias continuarão crescendo?

De acordo com o relatório do BTG com os prognósticos e recomendações para a bolsa em 2025, o crescimento dos lucros das companhias mais expostas ao mercado doméstico deve desacelerar em 2025 em comparação a 2024, e “para aquelas altamente alavancadas e com a maior parte da sua dívida atrelada à Selic, a situação deve ser mais dramática.”

A expectativa dos analistas do banco para os lucros consolidados das empresas abertas brasileiras, com exceção de Petrobras (PETR4) e Vale (VALE3), foi revisada para baixo em 2,7% em comparação às estimativas de seis meses atrás. Houve um incremento de 1,2% nas estimativas para as empresas expostas ao mercado doméstico e uma revisão para baixo em 5,3% para as exportadoras.

Tirando da conta a WEG e as companhias processadoras de alimentos, a previsão para o crescimento dos lucros das companhias domésticas no próximo ano caiu 0,8%, “talvez uma reação inicial diante da expectativa de um ambiente econômico mais difícil em 2025”, diz o relatório.

Desde junho, os analistas do BTG cortaram suas estimativas de lucros em 2025 para 12 de 20 setores. Sem considerar Petrobras e Vale, os setores que sofreram os cortes mais profundos foram Óleo e Gás (-R$ 6,5 bilhões; -29%), Metais e Mineração (-R$ 2,8 bilhões; -22%) e Varejo (-R$ 2,4 bilhões; -16%).

Já os que tiveram revisão para cima foram os setores de Alimentos (+R$ 3,7 bilhões; +41%) e de Bens de Capital (+R$ 2,6 bilhões; +25%).

No ano de 2025 como um todo, porém, os lucros das empresas brasileiras negociadas em bolsa devem crescer 16% ante 2024, enquanto em 2024 a estimativa é de um crescimento anual de 14%, na visão do banco.

De todo modo, diz o BTG, a dinâmica de crescimento no ano que vem deve ser bem diferente. Enquanto o crescimento dos lucros das empresas expostas ao mercado doméstico deve desacelerar para 8% na comparação anual (ante um crescimento de 29% em 2024), os lucros das exportadoras devem crescer 43% na comparação anual, recuperando-se de um declínio de 33% em 2024.

Os analistas, no entanto, alertam que se a Selic ficar acima do esperado, o crescimento dos lucros das empresas expostas ao mercado doméstico pode ser ainda menor que 8% em 2025.

O grande motor dos lucros das companhias abertas no ano que vem, na visão do BTG, deve ser o setor bancário, cujos resultados devem crescer 11% na base anual, uma alta de R$ 12,5 bilhões.

As ações que devem pagar mais dividendos em 2025

Por isso mesmo, das 20 ações de empresas boas pagadoras de dividendos recomendadas pelo BTG para o ano que vem, seis são do setor financeiro, sendo quatro bancos.

No entanto, outras companhias de setores tradicionalmente considerados defensivos e bons pagadores de proventos também entraram na lista, sendo três empresas de utilities (utilidades públicas, como os setores de saneamento e energia) e duas companhias de telecomunicações.

O destaque, porém, vem de um setor que não é tradicionalmente considerado em listas de boas pagadoras de dividendos e que costuma ser inclusive prejudicado em tempos de juros altos: o de construtoras de imóveis residenciais.

O top 20 do BTG traz cinco representantes do setor, sendo três delas voltadas para o segmento de baixa renda, altamente beneficiado pelo programa Minha Casa Minha Vida, e duas voltadas para médio e alto padrões.

Vem do setor de construção civil também a ação que deve ter o maior dividend yield (retorno com dividendos) de 2025, na visão do BTG: a Plano&Plano (PLPL3), com retorno estimado em 13% no ano que vem.

20 ações que mais devem pagar dividendos em 2025

Desta seleção, as preferidas do BTG entre as grandes empresas são Banco do Brasil (BBAS3), BB Seguridade (BBSE3), Petrobras (PETR4), CPFL (CPFE3), Vivo (VIVT3) e TIM (TIMS3). Já entre as small caps, as top picks do banco são Plano&Plano (PLPL3), Direcional (DIRR3), BR Partners (BRBI11), Marcopolo (POMO4) e Odontoprev (ODPV3).

O BTG indicou ainda as 20 ações que acredita que apresentarão o maior retorno de fluxo de caixa livre em 2025, com destaques para as quatro primeiras colocadas: PetroReconcavo (RECV3), Prio (PRIO3), Boa Safra (SOJA3) e Jalles (JALL3).

20 ações com maiores retornos de fluxo de caixa livre (maiores geradoras de caixa) em 2025