Até quando o bitcoin (BTC) vai ficar de lado?

Estamos vivendo um nervosismo infundado após o halving, e irei sustentar essa posição com dados a seguir.

Essa deveria ser a época mais otimista da história dos criptoativos, devido à quantidade de aplicações reais (principalmente a integração das finanças tradicionais), interesse da classe política e avanços regulatórios sem precedentes.

Não, não estamos ainda no auge do bull market, pois o fator fundamental para isso (liquidez) ainda está em níveis não favoráveis para as conhecidas e tão desejadas alavancadas de preço. Até quando o bitcoin vai ficar parado?

Para respondermos isso, vamos olhar para o que temos no curto prazo e, em seguida, vamos colocar em perspectiva se tal nervosismo tem fundamento.

1. Mineradores capitulando 

O halving é um período de readaptação no mercado de mineração. Imagine que você é dono de um negócio que gasta milhões de dólares em energia, infraestrutura e mão de obra, e a sua principal fonte de receita é a emissão de bitcoin por bloco validado. Você monta sua operação e permanece no mercado por alguns anos acumulando BTC. De uma hora para outra, a sua fonte de receita cai pela metade (halving). O que você faz para manter a sua operação viva?

Se você pensou: “Bem, eu tenho BTCs de reserva aqui, vou vender pelo menos uma parte para bancar minha operação, além de demais investimentos em máquinas novas e coisas dessa natureza”, você pensou correto.

Um mês após o halving, tivemos os primeiros sinais de que os mineradores estavam vendendo e até parando suas atividades. Já estamos em zona de capitulação, indicado por um cruzamento de médias (30 e 60 dias) da quantidade de hashes por segundo (medida de esforço computacional). A pressão de venda dos mineradores pode demorar mais algumas semanas.

Hash Ribbons

Fonte: Capriole Investments 

2. Bancos centrais neutros 

O que faz com que o capital procure ativos de risco em busca de retorno é o nível de liquidez. O termo liquidez pode ter algumas variações diferentes, mas por liquidez, refiro-me à quantidade de dinheiro (isto é, dólares, moeda) no agregado. Na imagem abaixo, você pode observar dois gráficos: o primeiro é o total de ativos no balanço patrimonial dos principais bancos centrais.

Quanto maior esse número, mais dinheiro há no sistema financeiro. O segundo é o gráfico do bitcoin.

Fonte: TradingView | Elaboração: Empiricus Cripto 

Perceba que o aumento de liquidez prediz com grande acurácia ganhos de preço do BTC. Neste exato momento, os bancos centrais, em especial o americano, estão neutros, muito devido à pressão inflacionária que exige uma política monetária mais austera.

Até que vejamos um alívio maior dos bancos centrais, o bitcoin tende a ficar de lado. Acredito que isso é apenas questão de tempo.

3. Medo pré Fomc 

Do final de semana para cá, o BTC caiu um pouco mais de 5%, e as altcoins, consequentemente, sangraram bem mais. Esses movimentos têm sido muito alimentados por incertezas macroeconômicas, em especial durante os dias que antecedem importantes datas na agenda macro, como o dia do Fomc, em que é decidido a respeito da taxa de juros americana.

Nas últimas três reuniões do comitê de política monetária do Federal Reserve (Fed), tivemos quedas que foram completamente apagadas após o evento. Isso vai acontecer de novo? O meu palpite é que sim, mas isso não implica no fim da lateralização, pois o maior fator segue sendo a liquidez.

Variações semanais (03/06/24 a 10/06/24)

Preço: US$ 69.500 | Var. +2,88%

Preço: US$ 3.706 | Var. -1,89%

• Dominância Bitcoin: 55,20% (Var. +1,71%)

*Dados referentes ao fechamento em 10/06/24

Tópicos da semana 

• zkSync airdrop: zkSync, uma solução de escalabilidade na rede Ethereum, anunciou um airdrop de 3,68 bilhões de tokens ZK, representando 17,5% do total da oferta, para 695.232 carteiras. A elegibilidade para o airdrop inclui ser um usuário ativo com liquidez em projetos e ter uma carteira ativa na rede zkSync Era por mais de três meses. O anúncio gerou reações mistas, com alguns usuários expressando decepção por não atenderem aos critérios de elegibilidade, enquanto outros estão satisfeitos com suas alocações.

• Optimism alcança ‘Estágio 1’ de descentralização: com a implementação de provas de falhas, a Optimism alcançou o ‘Estágio 1’ de descentralização, descentralizando a pilha de sequenciadores e tornando a rede mais resiliente. As provas de falhas são um componente crítico, garantindo que os operadores da segunda camada não possam transmitir dados de transação adulterados para a blockchain da rede Ethereum. Este desenvolvimento marca um passo significativo na missão da Optimism de criar um ecossistema Ethereum mais descentralizado e escalável. 

• Juros e inflação: os dados de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA e a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) estão agendados para quarta-feira. A reunião do FOMC incluirá uma coletiva de imprensa, e o comitê também divulgará suas projeções econômicas.

Gráfico da semana

Nesta semana, tenho apenas um aviso de amigo. Algo para pôr em perspectiva qualquer tipo de nervosismo infundado.

Abaixo, você vê a quantidade de dias após o halving em que quebramos com essa lateralização característica do período. O último halving aconteceu há 52 dias. Somente.

Mensagem final: tenha paciência, e compre. 

Um grande abraço,

Valter Rebelo