Os investidores penalizaram a Localiza na bolsa brasileira depois da decepção com o balanço do segundo trimestre de 2024. Após a revelação da disparada do prejuízo, os papéis acabaram com uma desvalorização de cerca de 15% na semana — e é justamente por conta disso que você deveria comprar as ações RENT3, de acordo com o Goldman Sachs.
“Acreditamos que a recente queda no preço das ações da Localiza foi maior do que o razoável para os resultados fracos do 2T24, portanto, recomendamos aos investidores que comprem na baixa”, escreveram os analistas.
O banco norte-americano manteve recomendação de compra para as ações, mas cortou o preço-alvo de R$ 59,08 para R$ 54,30 para os próximos 12 meses. O novo montante implica em uma valorização potencial de 38,5% em relação ao último fechamento.
As ações da Localiza (RENT3) reagiram positivamente às perspectivas mais otimistas dos analistas no pregão desta sexta-feira (16).
Por volta das 15h45, os papéis subiam 6,61% e figuravam entre as maiores altas do Ibovespa, a R$ 41,79. No ano, os ativos ainda marcam recuo de 32% na B3.
O cenário atual da Localiza (RENT3) e do aluguel de automóveis
Para o Goldman Sachs, as tendências do mercado de carros usados permanecem incertas — e mesmo a Localiza sofreu o impacto dos volumes mais fracos, tanto no segmento de aluguel de carros (RAC) quanto no segmento de gestão de frotas.
No balanço do 2T24, a locadora anunciou a redução no ciclo de vida útil dos veículos RAC para 15 meses.
Esse movimento leva a um aumento nos números de depreciação no curto prazo, “refletindo os veículos que deveriam ser depreciados em 18 meses e agora, no meio de sua vida útil, terão menos tempo para serem depreciados”, segundo os analistas.
Vale lembrar que a depreciação foi considerada um dos grandes “vilões” do balanço da Localiza entre abril e junho, com nova queda dos preços dos carros seminovos — contrariando as expectativas iniciais da companhia, de estabilização no período.
Relembre os principais números da Localiza no 2T24:
- Prejuízo líquido: R$ 570 milhões (+541,4% a/a)
- Receita líquida: R$ 9 bilhões (+32,2% a/a)
- Ebitda: estável em R$ 2,35 bilhões
- ROIC spread anualizado: – 7,2 pontos percentuais
- Total de provisão para ajuste a valor recuperável da frota, impairment e depreciação adicional: R$ 1,67 bilhão
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Entretanto, o Goldman Sachs avalia que o cenário para aluguéis e vendas de seminovos pode ficar mais propício para a Localiza (RENT3) a partir do segundo semestre.
Segundo os analistas, a partir do terceiro trimestre de 2024, a Localiza deve se beneficiar de uma melhora de cenário tanto para o segmento de rent a car quanto nos seminovos.
No RAC, os analistas preveem o crescimento de volumes devido à sazonalidade mais forte no “rent a car” e o aumento das tarifas de aluguel. Já do lado dos seminovos, o Goldman projeta alta no número de veículos vendidos no trimestre.
Na visão do banco, a Localiza tem espaço para entregar um lucro líquido de R$ 690 milhões no terceiro trimestre, revertendo as perdas de abril a junho.
Por sua vez, a perspectiva para a rentabilidade é mais conservadora, com um ROIC spread de cerca de 5% em 2025 — no piso da faixa de guidance projetada pela empresa, de 5% a 8% até o fim do ano que vem.
Nas contas do Goldman, a Localiza atualmente negocia a um múltiplo de preço sobre lucro (P/L) de 25,3 vezes.
Entretanto, o banco de investimentos revisou para baixo a meta de valuation da Localiza para um múltiplo de 15,3 vezes a relação preço sobre lucro (P/L), de 16,2 vezes anteriormente, em meio à maior incerteza sobre o ritmo de crescimento do volume.
“Uma ressalva a essa análise é o fato de que a Localiza provavelmente continuará a crescer abaixo da tendência enquanto aumenta os preços, o que pode sugerir um múltiplo justo menor no curto prazo”, escreveram os analistas.
Fonte: SeuDinheiro
